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中国金融资源配置的六大问题整体上看，我们认为中国的金融体系在六个方面存在进一步优化的空间：问题一：直接融资占比低，间接融资占比高。研究表明，市场经济主导、直接融资占比更高的发达经济体，通常抗风险能力更强，在危机过后也拥有更强的自愈能力。中国商业银行主导了整体融资体系，采用存量的社会融资规模测算结构，截至今年一季度末，中国直接融资占比为17.1%，即静态地看，82.9%的金融资源是通过商业银行等金融中介进行配置的。相较而言，美国的直接融资占比在2017年已经达到81.6%，这也是中美两大经济体在金融资源配置上的最大不同。

今天，火星商业就给大家翻一翻腾讯的历史。元老离去权利更迭，五虎走三人最早，腾讯是由五位创始股东一起建立，互联网江湖称之为“腾讯五虎将”：CEO马化腾，CIO许晨晔，CTO张志东，COO曾李青，CAO陈一丹。如今，按他们在腾讯所占的股票，他们的身价都在百亿人民币以上。而张小龙仅是2005年其创业做的Foxmail（邮箱系统）被腾讯收购才加入腾讯的，虽然是腾讯新贵，但身价和威望远没有五虎高。

一季度末，共有33家A股房企负债率超过80%，其中鲁商置业负债率高达93.96%，此外绿地控股、云南城投、中交地产负债率也超过88%。再看房企的现金流压力，现金流也是房企的“血液”。Wind数据显示，今年一季度，A股上市房企中现金及现金等价物净增加额为负的达到79家，占比近57%，其中万科、华夏幸福、绿地控股一季度净增加额分别为-803.64亿元、-197.15亿元、-129.47亿元。

那时，金融去杠杆正在进行，企业面临资金压力。“一家300亿元资产100亿元负债的企业，只要银行紧张，宣布贷款提前到期，企业一下子就可能死掉。”我对他们当时的决定表示理解，但从那以后，陆新性情大变，一蹶不振，不愿与人沟通。情非得已之下，我在取保候审手续上签名，晚上9点多，天全黑下来了。临别时，民警告诉我，取保只是变更强制措施，我必须随传随到。

问题三：债务融资市场中公司债和企业债占比较低。中国债务融资市场的资源供给也表现出不平衡，国债和地方政府债是占比最高的融资主体，2018年国债和地方政府债分别占据了37.7%和42.8%的新发债券规模，以非金融企业为主体的债务融资规模仅占据不到20%。此外需要注意的是，其中还包括地方政府融资平台债，相当于变相的地方政府债券。综合而言，中国的债务融资市场中真正能够流向非金融企业的少之又少，而其中大型国企又凭借其“准政府”的信用背书，占据了相当可观的融资份额，民营企业发债融资通常难度较大。

彼时正是币圈ICO大行其道，山寨币盛行的时候，大批打着区块链的旗号，用复制粘贴的代码和粗制滥造的白皮书圈钱的项目正陆续发布，这个时候诞生的波场，是真的有“金刚钻”，还是前者？波场诞生后，对其代码抄袭的指责便一直存在，“波场的白皮书抄袭了以太坊和Kademlia的框架，拷贝了IPFS的白皮书”的传闻在币圈流传甚广，其中最有力的指责来自以太坊创始人“V神”。2018年4月6日，孙宇晨推特发文列举了波场比以太坊好的7点理由，遭到V神留言怒怼称应该加上第8条理由，“TRX复制粘贴白皮书效率远高于原创”。随后，孙宇晨连发两条推特回应V神，称“如果Vitalik更了解波场的话，会发现我们已经不仅仅是白皮书写得好，我们已经（在3月31日）上线了测试网络（主网5月31日上线）”。并没有直接回应抄袭问题。