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王卫东为新华基金前副总，公募明星基金经理，因2009年与华夏基金的王亚伟争夺当年业绩冠军而闻名，2015年王卫东“奔私”成立北京新华汇嘉投资。涉案期间，新华汇嘉控制、管理涉案的10只证券投资产品，其中4只为新华汇嘉发行的私募基金产品。旗下这么多产品，客观上为操纵市场提供了极大的方便。

《每日经济新闻》记者注意到，两份征求意见稿均明确，仅发行股份重组可停牌且停牌时间不超过10个交易日。上交所：原则上连续停牌不超25交易日上交所的主要思路是以贯彻分阶段披露为核心，作出差异化安排。规范重大资产重组停复牌行为是这次修订的重点。第一是减少重组停牌情形，缩短重组停牌期限，仅允许以股份方式支付交易对价的重组申请停牌，且停牌时间不超过10个交易日。第二是为提高重组磋商效率，明确投资者预期，避免上市公司滥用停牌制度，上市公司应当在停牌期限届满前披露重组预案并申请复牌，未能按期披露重组预案的，应当终止筹划重组并申请复牌。第三是上市公司筹划重组申请停牌的，应当在停牌时即披露交易标的、交易方式及对手方。拟申请停牌的，应当立即申请停牌。上市公司在不停牌的情况下筹划涉及发行股份的重组的，在披露重组预案或报告书前不得披露与本次重组有关的信息。第四是对于确有必要停牌的事项，留有一定空间。公司可以申请继续停牌，但连续停牌时间原则上不得超过25个交易日。涉及国家重大战略项目、国家军工秘密等事项，对停复牌时间另有要求的，从其要求。

褚时健并没有种过橙子，但他天生爱学习，爱研究。在山上褚时健的房间里，几十本种植柑橘的书，都被他写得密密麻麻，做了各种标记。遇到难题，褚时健经常一个人通宵达旦地看书，除了从书上学习，他经常下到地里，跟橙子“对话”，一坐就是半个小时，了解株距、施肥、日照、土壤和水，靠着这股精神，褚时健逐渐从一个种橙的门外汉，变成了业内专家。

为什么我国储蓄率会出现下降？储蓄率下降又会产生哪些影响？其他国家的经历或许能够带给我们一些启示。各国储蓄率下降的前因后果。事实上，许多国家都曾经历过储蓄率下降，例如日本自 90 年代开始就经历了漫长的储蓄率下降阶段，而美国在 80 年代到90 年代末也经历过储蓄率的下降。前因：中长期看人口，短期看经济。从中长期来看，储蓄率与人口结构密切相关，劳动人口占比较大时，收入增长会快于消费，导致储蓄率上升。日本和美国储蓄率下降同时期，15-64 岁人口占比也均出现明显回落。但是 1998 年后美国储蓄率的两次短期下跌则是因为收入增速短期下滑幅度大于消费。当时金融危机导致经济增速明显下滑，而消费支出具有刚性，回落幅度较小。后果：投资回落，或外债飙升。首先，储蓄率下降意味着房地产购买需求的减少，并对房价产生向下压力。日本 90 年代以后房价就持续回落，而美国的房价增速与储蓄率也关系紧密。更重要的是，储蓄率持续下降会导致投资增速下滑。90 年以后，日本投资增速一度下滑至-8%，而美国储蓄率和投资增速之间也有着明显的正相关性。投资增速的回落意味着投资拉动的经济增长不再持续。90 年代以后日本投资对GDP 拉动率的均值基本为 0，受其影响，日本 GDP 增速中枢也有明显下移。而如果储蓄率下降时投资仍然维持高增，则可能面临外债飙升并引发货币危机。巴西、泰国和阿根廷其实都出现过投资率大于储蓄率而引发外债规模大幅上升的情况，三者外债规模分别累计扩大 66%、416%和 128%，随后三个国家也都经历了本币短时间大幅贬值，并导致 GDP 增速大幅下滑的情况。

《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，从事私募基金业务，应当遵循自愿、公平、诚实信用原则，维护投资者合法权益，不得损害国家利益和社会公共利益。不得从事内幕交易、操纵交易价格及其他不正当交易活动。而且，像内幕交易、操纵市场等也是《证券法》明令禁止的行为。不过，在一些私募眼里，根本没把这些当回事。个别私募为了生存与利益，日常投资活动中大打“擦边球”，甚至不惜铤而走险。

在美国考察期间，他看到美国的烟农，每人都拿着一本烟草公司的小册子，从如何选种、栽培、施肥、浇水、采摘都有详细的规定。美国之行令褚时健非常兴奋，他觉得美国烟叶虽好，但他们的办法中国人也可以学得到。1985年，褚时健和六个乡的农户签订合同，在1768亩土地上，按照新的办法试种烟叶。量地、征地、行间距、施肥总量、施肥结构，技术人员手把手地带领农户一起干。