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储蓄率下降将导致投资增速回落。基于别国的历史经验，我们应该认识到一个国家是无法维系储蓄率下降但维持高投资的状态。持续多年的投资占比高于储蓄占比将直接导致一个国家因外债过重而面临货币贬值、严重时甚至可能导致经济危机。因此，在储蓄率持续下降的同时，投资率也必须会随之回落。实际上，2011年以来我国投资占 GDP 的比重也确实出现了下滑，固定资产投资同比增速也从2011 年的 23.8%下降至 2018 年的 5.9%。当然，去年的投资增速下滑幅度有些过大，但是投资下滑的长期趋势不变。
去哀牢山种橙子，并非褚时健的突发奇想，而是做了详细研究。有一段时间，褚时健见橙子就买，不论国产还是进口，他不光自己吃还请别人吃，最后他得出结论，在哀牢山这片地方种出的冰糖橙不仅比云南其他地方的好吃，就是比湖南、广西的也要好吃。他看到超市里价格昂贵的美国“新奇士”，仔细品尝后，觉得“新奇士”卖相虽好，但偏酸，不适合中国的口味，如果哀牢山的冰糖橙能做到同样的卖相，还保持独特的口味，完全可以胜过“新奇士”。
<那么，如何使用最大回撤法呢？>最大回撤法的操作方法大致为：当定投收益率超过止盈信号线后，应每日监测基金净值（指数收盘价）的回撤，一旦回撤幅度大于所设最大回撤阈值，则清仓锁定收益。假设当累计收益率达50%时考虑回撤（累计收益率未达到50%的时候不用考虑回卖出），选择每周定投1000元，选取区间为2007年初至2015年末，下面将测算沪深300在不同最大回撤阈值中的收益率。
下面我们在根据一些特性指标来给84家公司进行分类。成长股第一类是成长股，可以选择营业收入和净利润增速不低于30%。传统成长股，关键词是成长，因此最重要的指标是成长，笔者认为要求是过去三年一期营业收入和净利润增速均不低于20%。为什么选择20%呢，投资年化20%的收益率基本达到巴菲特股神的水平，在估值不变的情况下，投资企业的收益就是净利润的增速，因此这个指标的目标收益就是超越巴菲特。成长股的pe（市盈率）可以稍微高一些，放宽至50倍以下看看。
第三个是证券市场的自律管理者，也就是证券交易所。证券交易所同时具有监管者和被监管者的双重身份，交易所需设有专门的基金交易监管系统，对投资者买卖基金的交易行为以及基金在证券市场的投资运作行为的合法合规性进行日常监控，重点监控涉嫌违法违规的交易行为，监控基金财产买卖高风险股票的行为等。
“要打通货币政策的传导渠道，需要在以上监管指标和相关政策方面做些调整以适应新形势的需要。”唐建伟称。（编辑：杨志锦，如有意见或建议请联系：yangzj@21jingji.com）责任编辑：陈鑫湘佳牧业持续扩张圈地建厂 多次被曝食品安全问题每经记者 任芷霓实习编辑 徐斐
